近日，恩捷股份(002812.SZ)发布公告称，正在霸术以刊行股份面容，收购青岛中科华联新材料股份有限公司100%股权，并拟召募配套资金，公司股票自12月1日起停牌，预测在10个来畴昔内败露来往决策。

算作锂电板隔阂边界的头部企业，恩捷股份正站在行业调理与时刻变革的十字街头：一边是收购中科华联向产业链上游延迟的计策布局，一边是出货量攀升却盈利下滑的商量窘境，而全固态电板的兴起更给公司隔阂业务带来挑战。

恩捷股份一系列转型动作能否匡助其冲破增长瓶颈，叮咛下一代电板时刻的冲击，成为商场热心的焦点。

隔阂龙头向产业链上游延迟

凭据公告，恩捷股份指标以刊行股份等面容购买中科华联100%股权并召募配套资金。现在，该公司已与部分主要来往对方签署《对于收购青岛中科华联新材料股份有限公司股份之意向公约》，初步达成购买钞票的意向。

公开贵寓线路，中科华联缔造于2011年，总部位于山东青岛，曾在2018年4月从头三板拒绝挂牌，现在为非上市企业。其主营业务为湿法锂离子电板隔阂整套分娩装备的研发、分娩和销售，掌捏湿法锂电板隔阂分娩波及的配料挤出、铸片、拉伸、萃取、干燥、收卷等要道开发的中枢时刻，可为客户提供整套湿法锂电板隔阂自动化分娩线贬责决策。

除了能提供整套贬责决策之外，中科华联还具备一定的隔阂产能。现在，中科华联子公司蓝科途现领有三个分娩基地，另外两个基地在建，五大基地一说念达产后共计产能预测50亿平常米。

如若这笔收购巧合奏凯完成，恩捷股份或将进一步责备本钱、责备产线研发周期等，同期有望取得更大的商场份额。与此同期，恩捷股份在公告中明确指出，如若未能在12月15日前败露慎重来往决策，将复牌并拒绝霸术此事，线路出这次收购事项或仍存变数。

出货量激增难掩利润下滑，供需改善盼事迹回暖

恩捷股份前身是云南创新新材料股份有限公司，2016年9月公司在深圳证券来往所上市，主要居品包括膜类居品(包括锂电板隔阂、BOPP薄膜)、包装印刷居品(烟标和无菌包装)、包装成品(特种纸、全息防伪电化铝偏执他居品)三大类。

上市初期，该公司主营业务为卷烟包装分娩，2018年完成要紧钞票重组后，公司业务加多了锂电板隔阂类居品，慎重进入新能源边界。

2016年至2022年，恩捷股份的事迹保持逐年增长的精采态势，公司净利润由1.65亿元增长至40亿元。作陪新能源汽车行业的爆发式增长，隔阂龙头的事迹也迎来巅峰时刻。

然而，就在创下事迹新高后，恩捷股份的商量态势迅速急转直下。自2023年以来，跟着锂电行业进入新的调理周期，隔阂商场出现了价钱断崖式下落。恩捷股份也堕入了出货量逐年递加，但利润却邻接下滑的怪圈。

2023年，恩捷股份锂电板隔阂的总出货量达到62亿平常米，邻接6年排行商场首位，湿法隔阂商场占有率为51%，然而公司归母净利润却唯有25.27亿元，同比下降36.84%。

2024年，湿法9μm基膜价钱下落向上30%，干法16μm基膜价钱下降向上20%。尽管恩捷股份锂电板隔阂的总出货量达到88.25亿平常米，同比增长42.33%，但公司却交出了上市以来的首份亏本得益单，全年归母净亏本达到5.56亿元。

进入到2025年，天然第一季度事迹稍有回暖，但第二季度便再次堕入亏本，导致恩捷股份仍然未能走出泥潭。2025年前三季度，该公司竣事归母净亏本8632万元；毛利率较上年同期减少5.07个百分点至15.90%。

天然现时公司事迹未现彰着改不雅，但行业供需情况正在迟缓好转。恩捷股份近期在领受调研时暗示，公司现在在手订单充沛，产能应用率较高。从供给端看，本年行业新增产能低于前年，在本年巧合形成的灵验产能也减少，供给存在改善；在扩产意愿上，隔阂行业的扩产周期较长，且钞票插足重，在当下的利润水平下，回收周期过长，行业扩产难度不低且驱动性不及；从需求端看，储能电板需求繁盛，能源电板需求督察增长，下流总需求督察增长，供需有望迟缓趋于均衡。

恩捷股份预测，翌日隔阂居品价钱有望迟缓趋向良性复原。一方面是行业扩产严慎，另一方面是跟着下流需求的连续提高，行业产能应用率水平也稳步提高，在供需口头好转的配景下，居品价钱及盈利水平也将迟缓回升到制造业较为合理的水平。

传统隔阂遇挑战，业务转型能否破局？

念念要走出盈利空间被大幅压缩的窘境，恩捷股份不得欠亨过计策调理来缓解商量压力。这次针对上游开发商的收购，就反应了公司在行业竞争加重配景下的计策聘请。除此之外，恩捷股份还拿出了两大中枢举措，一是布局国外商场冲破增长瓶颈，二是推动业务转型拔擢新增长点，以此扭转现时的商量错误。

在国外方面，恩捷股份束缚加速大家产能布局和国外商场拓展，同期优化居品结构和加强邃密化管束。凭据公司败露，恩捷股份已与多家国外大型电板厂商签署了供应公约，包括控股子公司与Ultium Cells签约2025年度采购不向上6625万好意思元的隔阂。

天然在国外布局取得不小的冲破，但恩捷股份的转型又遭逢了勤勉。2025年以来，恩捷股份束缚加速固态电板边界的布局，积极寻求业务的转型升级。然而，全固态电板并不需要传统隔阂，恩捷股份又将何如叮咛呢？

据了解，固态电板可分为半固态电板、全固态电板。其中，半固态电板含有5%至15%液态电解质，仍需隔阂；而全固态电板则不消传统电板隔阂，固态电解质自己具备离子传导和电极隔断双重功能，可平直替代液态电解液和隔阂。但全固态电板需要另一种膜，即“骨架膜”。

需要评释的是，半固态电板是一种过渡格式，一朝固态电板占据主流，将对恩捷股份现时的隔阂居品商场形成冲击。

现在，全固态电板离信得过的贸易化仍有较长距离，业内无数预测全固态电板在2027年独揽竣事小批量贸易化，在2030年竣事大范围贸易化。不错预期在翌日几年内，锂电板仍将以液态、半固态的格式为主，恩捷股份还有充分的调理时间。

恩捷股份此前在投资者举止中暗示，在半固态电板隔阂业务方面，恩捷股份的控股子公司江苏三合电板材料科技有限公司，具备半固态电板隔阂量产供应才智，正在积极开拓商场。

与此同期，恩捷股份也在进行固态电解质撑持膜的研发，已有客户少许订单。新式固态撑持膜具有更高的孔隙率和更大的孔径，以知足固态电解质的填充需求，不错竣事固态电解质膜相比好的力学性能，知足固态电板的加工需求。

值得热心的是，恩捷股份已将布局从隔阂延迟至电解质边界。凭据公司败露，恩捷股份控股子公司湖南恩捷前沿新材料科技有限公司，专注高纯硫化锂、硫化物固态电解质和硫化物固态电解质膜居品的研发和布局，高纯硫化锂居品的百吨级硫化锂中试线已运行批量出货，固态电解质10吨级产线正在搭建中，并在玉溪商量千吨级产线。

现在，恩捷股份在全固态边界照旧布局了硫化物全固态材料相干居品(先行者体、固态电解质、固态电解质膜)以及用于固态电板的聚烯烃骨架的大孔膜(骨架膜)。其中，骨架膜不错基于现存开发，凭据客户不同条款，不错通过工艺调理或开发升级纠正进行分娩；而硫化物固态电解质膜与传统液态电板隔阂在材料体系，开发以及分娩工艺上有较大差异，需要进行分娩开发的全套改进。

恩捷股份以为，全固态电板算作下一代电板的发展标的，现在行业时刻阶梯处于百花皆放的阶段，公司对各式可能的时刻发展保持连续热心kaiyun中国官方网站，积极开拓商场，并加深与客户的互助和时刻调换，推动行业时刻发展。