10月8日，香港证券及期货事务监察委员会（下称“香港证监会”）、管帐及财务讲演局（下称“香港会财局”）与香港往复及结算通盘限公司（下称“港交所”）全资从属公司香港联接往复通盘限公司（下称“联交所”）发表联接声明，以应答上市刊行东谈主财务报表仅因握续经营问题而获发出“无法表暗示见”个案日益加多所引起的监管护理。

　　据悉，“无法表暗示见”是指核数师（审计师）莫得就上市刊行东谈主的财务报表发表审计主意，因而引起对关连财务报表可靠性的疑虑。联接声明强调，应答这些问题是财务讲演生态圈各方的共同背负。

　　联接声明就上市刊行东谈把持理层、审核委员会及核数师提议具体盼愿，以共同普及财务讲演的质素及可靠性，并防守投资者信心。

　　顶点案例：“无法表暗示见”长达14年

　　据了解，2019年，联交所就上市刊行东谈主财务报表制定了监管框架并于9月收效，章程指出若上市刊行东谈主刊发的财务报表载有核数师发出之无法表暗示见或含糊主意，除非该无法表暗示见或含糊主意仅因握续经营问题而发出，不然该上市刊行东谈主的上市证券一般须被停牌。

　　此豁免停牌的“例外安排”是在讨论其时的市集商讨呈文后制定。其时，多量主意以为，此类保钟情见主要波及照应层领受握续经营管帐处理基准来编制财务报表，而非财务报表存在首要装假或不准确之处。因此，制定此项“例外安排”，旨在幸免上市刊行东谈主因长技巧停牌而可能严重猖狂投资者出售其握股的智商，及可能猖狂上市刊行东谈主筹集资金或降服多少债务契诺的智商，因而或会加重上市刊行东谈主的财务辛苦，及加快其倒闭。

　　然则，这一“例外安排”在近几年碰到严重挑战。联接声赫然示，自2019年检阅联系上市刊行东谈主财务报表载有无法表暗示见或含糊主意的停牌章程以来，仅因握续经营问题而发出之无法表暗示见的上市刊行东谈主数量大幅高涨—由检阅前2017年的12家增至2025年的95家，当中65家的无法表暗示见已握续跨越一年，最顶点个案更长达14年。此趋势引起监管机构的严正护理。

　　笔据监管机构的不雅察，部分上市刊行东谈主连年的表露未达盼愿。这些表露常常过于蒙眬、欠缺饱和细节，且未有充分发挥照应层就其握续经营智商评估所依据的关连假定及活动野心；亦莫得就导致无法表暗示见的事项提供试验及切合其本人情况的尊府，以及未能提供充分依据以撑握审核委员会的主意。

　　自2025年头起，联交所进一步加强监管审查：凡财务报表载有就握续经营问题而发出之无法表暗示见的上市刊行东谈主，必须按季度向市集刊发更新公告，讲演其照应层所制定关连活动野心的实施经过及成效。

　　然则，部分上市刊行东谈主的表露尊府恒久未见胪陈活动野心的实施经过，亦无发挥原有野心的变动及是否需要作出检阅等笃定，也未提供充足尊府显现审核委员会已适应监督野心实施情况。联交所亦于2025年12月刊发进一步带领，讲述盼愿照应层就握续经营智商评估所依据的关连假定及活动野心应作出的表露。

　　若情况未显贵改善，或将检阅轨则

　　因此，在前述布景下，联系“无法表暗示见”的情况日益引起监管机构护理，尤其是部分个案波及的“无法表暗示见”已握续存在多年。为防守举座市集质素及投资者信心，香港证监会、会财局及联交所促请上市刊行东谈主的照应层、审核委员会及核数师切实履行各自的背负，以应答上述监管护理问题，包括：

　　1、上市刊行东谈主的照应层：

　　应审慎而全面地评估上市刊行东谈主的握续经营智商，并以合理假定、可靠数据及切实可行的活动野心作撑握；切实推论该等活动野心；因应情况变化搜检野心内容；并每年及每季详备表露野心实施情况、经过、偏差及检阅。

　　2、审核委员会：

　　应批判性地审阅并质询照应层的评估；主动与照应层及核数师相似；积极监督活动野心的实施情况；并确保上市刊行东谈主在表露尊府中讲述核数师的护理事项、审核委员会的评估过火主意的依据。

　　3、核数师：

　　应严谨地注视照应层的握续经营智商评估及注视关连表露是否充分；廓清并实时与照应层及审核委员会相似关连评估的不及之处；讨论领受替代审计法子；具体发挥其发出无法表暗示见的依据；并链接就财务报表的通盘其他规模履行其审计责任。

　　对此，香港证监会企业融资部推论董事蔡凤相貌示：“可靠的财务讲演是投资者信心及优质市集的基石。通盘关连东谈主士必须共同承担背负，积极应答握续经营问题，包括赶早采选活动、严格注视各项假定，以及作出具透明度和有试验真义的表露。这份联接声明明确指出，春联系问题置之不睬或枯竭充分注视，均弗成接受。”

　　香港会财局战术、注册及监督部把持黄筱晶暴露：“这份联接声明凸显上市刊行东谈主的照应层、审核委员会及核数师在防守香港成本市集信心方面各自担当的伏击脚色。各方须共同把关。核数师须履行其应有责任，推论高质素审计，为所发表的审计主意提供充分基础，并在核数师呈文中明晰发挥除握续经营事项外，任何可能导致发表保留审计主意的事项。”

　　港交所上市把持伍洁镟暴露：“即使财务报表仅因握续经营问题而载有无法表暗示见，亦可能严重影响市集质素及投资者信心。为顾惜金融市集诚信，上市刊行东谈主必须正视关连根柢原因，采选切实可行的形态，并实时、透明地表露发达，向投资者作出充分派遣。审核委员会亦应孤苦而严谨地监督照应层履行背负。”

　　此外，香港证监会、会财局及联交所将链接密切监察联系情况，若发现失当活动或违章情况，将采选适应的监管、次序责罚或规则活动。倘联系情况未见显贵改善，联交所将讨论按需要检阅《上市轨则》，包括章程财务报表载有仅因握续经营问题而发出之无法表暗示见的上市刊行东谈主须停牌。

　　对违章活动毫不姑息

　　值得把稳的是，核数师是上市公司财报的确性的“守门东谈主”，为了保险上市公司财报质地，在本年上半年时，港交所还曾发布新带领，条件香港上市公司必须获取鼓励批准身手委任或受命核数师，细心以“用度纠纷”当作辞退核数师的借口。

　　对此，证券时报记者此前报谈，确有一些港股公司在核数师发现合规问题后，以“用度不合”竣事暗箱操作贬抑核数师辞任，而新规让“换所”从暗箱操作形成阳光法子，有助于羁系现时港股上市公司解决的灰色地带。

　　分析东谈主士指出，关连章程针对的核肉痛点是“主意购买”，即公司不是因为核数师智商不及而“换所”，而是因为其发现了首要问题、不肯协作公司粉饰报表，公司就通过用度、技巧表、资源协作等根由逼其退出，再找一个更容易接受照应层发挥注解的新核数师。从香港成本市集角度来看，核数师越难被神圣撤换、关连成本越高，财务报表的参考价值就越高。

　　此外，在本年9月的一场记者会上，关于现时香港市集一些公司存在的违章活动，香港证监会主席黄天祐也暴露，当有市集违章或者失当活动时，香港证监会毫不会姑息。他同期还指出，个别案例无法代表香港举座市集，现时香港股票市集仍然畸形健康。

　　香港证监会行政总裁梁凤仪则暴露：“对市集失当的活动，我以为要是好像多作念事先相似，愈加明确监管条件，会减少失当活动的出现。但要是有出现，咱们也会有规则活动。现在的一些失当活动已经少数kaiyun官方网站，但咱们仍然会终点宠爱，不会让一小撮的失当活动影响通盘这个词市集的声誉。”