文 |浩然                    本文为商隐社原创著作，转载请干系后台

“陨落不死”的诺基亚

咫尺这个买卖寰宇，群雄并起，既有谷歌、英伟达、微软、阿里、字节等老牌霸主，又有OpenAI、Anthropic等科技新贵，他们竞逐着AI时候，时时时让东说念主窥见新寰宇的剪影。

比较而言，诺基亚这家公司似乎代表着一个早已远去的旧时期，即便被东说念主拿起，也往往是放在“诺基亚时刻”的语境中，成为企业轰然陨落的代名词。

以至跟着2013年诺基亚手机颓靡退出商场，以及那句“咱们并莫得作念错什么，但不知为什么，咱们输了”，这家企业在许多东说念主眼中仍是“死了”。

是以这几天对于诺基亚的新闻再次出面前，许多东说念主嗅觉很讶异：诺基亚股价创16年来新高，市值已打破600亿好意思元（合东说念主民币近4000亿元），年内涨幅超60%！

这个市值相配于1.5个百度，自然与其巅峰期近2万亿元东说念主民币的水平不行等量皆不雅，但动作一家“起死复活”的企业，已是相配不易。

商场为何会重估这家“上古神登”？

对诺基亚了解的东说念主可能知说念它在失去最引以为傲的手机业务后已蜕形成一家电信开垦商，以至成为仅次于华为的环球第二大电信开垦厂商，但这并不是商场重估诺基亚的原因。

主要如故它手抓通往AI时期的一张伏击“船票”：光通讯。

跟着东说念主类向AI时期进发，AI大模子、自动驾驶、具身智能等都对数据传输的速度、容量和厚实性建议了更高条目，传统电信号传输数据的花样已达到了物理极限，GPU集群的算力就像大批拥挤在羊肠小径上的跑车。

而光通讯是以光信号传输信息，不仅能高带宽、低蔓延的传输，何况能在长距离、大容量传输中降板滞耗，自关联词然就成为运输AI算力的“高速公路”。

从光通讯产业链来看，上游由光芯片、电芯片及结构件等构成，高端光、电芯片都是好意思国、日本企业占上风，Coherent、Lumentum、三菱电机、住友电工占据高端光芯片商场，博通、Marvell等着实把持高端电芯片商场。

中游是光组件、光模块封装，中国企业已占据环球光模块封装的半壁山河，这两年股价大爆发的“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通讯）即是光组件、光模块封装头部厂商。

下流最主要有两个标的，一是华为、诺基亚、爱立信等光通讯开垦厂商，他们出产的开垦主要流向通讯商场，二是亚马逊、谷歌、Mate、阿里、字节等互联网大厂确立的数据中心。

在这条产业链中，诺基亚的光通讯开垦商场份额排环球第二，如故仅次于“大魔王”华为，第三是在北好意思商场与诺基亚缠斗的Ciena。

图源：好意思国银行研报

何况，比较产业链上的其他企业，华为、诺基亚不仅仅卖开垦能够卖模块，他们在芯片、光模块上也有研发智商，在整套系统上的垂直整合智商更强。

此外，诺基亚鄙人一代光纤时候(XGS-PON)商场以35%的份额位居环球第一。

是以诺基亚CEO说北好意思十大云就业提供商中有九家仍是转向诺基亚的时候，并不是夸口。

客岁诺基亚的光聚积业务全年增长19%，AI和云客户已占到聚积基础面容部门销售额的14%。

诺基亚的“脊梁”手机业务被打断后，它蜕形成了电信开垦商，而现在，它又在暗暗往“AI光通讯就业商”演变。

黄仁勋也为诺基亚的爆发加了一把火，客岁10月英伟达书记向诺基亚投资10亿好意思元，两边联袂鼓吹AI-RAN立异与6G转型，黄仁勋将通讯聚积产业界说为“价值3万亿好意思元的产业”。

黄仁勋翻出诺基亚这颗“活化石”并非恋旧，因为算力越升迁，通讯时候就越会成为瓶颈，聚积蔓延过高会导致算力空转，数据丢包更是径直导致任务中断，而通讯是英伟达的短板，倒逼着黄仁勋和扫数AI边界都再行谛视通讯时候的价值，也使得诺基亚得到了价值重估。

有东说念主评解释，经过了13年，诺基亚从“光站在那儿”到“站在光里”。

但诺基亚从来莫得“光站在那儿”，翻开诺基亚13年的发展，抓有光通讯这张牌的背后，是这家企业在遭逢“跳陡壁般的陨落”之后仍怀着极大的信念免强起一个“新诺基亚”：

买断通讯开垦业务、收购阿尔卡特朗讯、拿下贝尔实验室、吞下光聚积开垦制造商Infinera。

即便诺基亚股价创16年新高，也鲜有媒体报说念，因为咫尺买卖寰宇的铁汉太多了，市值破5000亿、破万亿东说念主民币的企业都有许多，新锐科技新贵亦然“你方唱罢我登场”，聚光灯下尽是他们的身影。

与之比较，诺基亚不工作迹、市值如故在科技圈的地位都显得太庸碌，它被重估也莫得演绎出一场蛊卦眼球的“王者归来”，它仅仅发生着一些并不张扬、风趣却挺大的变化，如斯资料。

但我赶巧觉得，陨落不死、迭代永续的诺基亚更值得一个头条。

免强一个“新诺基亚”

时分拨回到2013年，在被苹果和三星不休挤压后，诺基亚手机的商场份额从巅峰时期的超40%跌落到3%，仍是是第三年耗损了，那年的9月2日，诺基亚把手机业务以72亿好意思元的价钱卖给了微软。

其时，环球财经媒体着实一致用“诺基亚死了”动作标题，绝大多数东说念主都觉得，失去最核心业务的诺基亚去世仅仅时分问题。

但在出售手机业务的前一个月，诺基亚也完成了一笔很少被东说念主暖和的来去：从西门子手中买下了诺西通讯的另一半股权。

这是若何一趟事呢？

之前西门子和诺基亚都想发展3G、4G无线通讯时候，但由于投资巨大，两家都不想独自承担，于是就把各自的聚积业务板块拿出来组建了一家合股公司，也即是诺西通讯。

但诺西通讯自后发展得并不好，一是合股公司看似强强伙同，试验上在两边那儿都不是“亲男儿”，而是“远亲”，很容易堕入两不管的境地，计算得并不好；

二是电信业务竞争太浓烈了，其时环球第一是爱立信，增长最快的是华为。诺西通讯资本漂后，东说念主员冗余，当年几年累计耗损了几十亿好意思元。

是以不管西门子如故诺基亚，对诺西通讯这家不息“吸血”的合股企业早就恨之入骨了，仅仅没遇到稳妥的价钱，两边只可各自再注资5亿欧元，对诺西通讯进行大边界重组——

削减资本；把利润率更高的好意思国、日韩动作研发和运营核心区；还有押注5G和云，为诺基亚自后吃到5G红利埋下了伏笔。

经过这轮重组，再加上迁移互联网的崛起对带宽条目越来越高，刺激了商场对新一代迁移宽带基础面容的需求，诺西通讯开动复原盈利。

西门子对通讯业务仍是失去风趣了，经营出售手中的股份，彼时诺基亚的CFO伊哈莫蒂拉建议一个假定：

“淌若咱们买断西门子所持有的股份，并保留诺西通讯，效果会若何？”

这给诺基亚提供了一个新的可能——以诺西通讯为基础再造一个全新的诺基亚。

但这在其时来看有点斗胆，因为诺西通讯只可提供扫数聚积基础面容中迁移聚积部分的处理决策，无法请托端到端的处理决策。

即便如斯，诺基亚照管层和董事会如故觉得买断诺西通讯是一笔只赚不赔的买卖，因为西门子急于入手，价钱低于诺西通讯的试验价值，以后即便转手也能收货，何况拿在手里就有另一种可能。

最终，诺基亚以17亿欧元的价钱拿下了诺西通讯，此时诺基亚手中只剩三项业务：诺西通讯的聚积业务，HERE舆图业务，以及郑重专利授权的研发部门。其中聚积业务是核心，孝敬了诺基亚总营收的约80%。

三个业务有不同的买卖模式，不同的客户群体，不同的营销模式。若何把它们统筹在通盘成了贫乏。

时任诺基亚董事会主席李念念拓经过念念考后觉得，诺基亚长期作念的是连结，之前的手机业务是东说念主与东说念主的连结，而诺西通讯作念得其实是开垦间的互联，之后不管是万物互联如故AI时期，诺西通讯都不错是“数字神经系统”，不错动作新诺基亚的核心部门。

而HERE舆图业务指引数字神经系统需要知说念的事情发生的地舆位置，高端时候部门则领有远大的专利组合，能提供时候援助。

此时，一个大机遇的出现让诺基亚有了透彻升沉的契机——环球名依次三的电信开垦商阿尔卡特-朗讯正在盈亏线上扞拒，正寻求并购方。

这着实即是“天主关了一扇门后又开了一扇窗”，上文提到，诺西通讯唯独迁移宽带时候和就业，而阿尔卡特-朗讯有着好意思满的通讯基础面容产业链，迁移聚积业务反而是残障，两者是“救苦救难”。

趁便多说一句，光传输智商即是阿尔卡特-朗讯带给诺基亚的。

更伏击的是，阿尔卡特-朗讯旗下还有通讯边界的“殿堂级”计议机构：贝尔实验室。

贝尔实验室发明了许多基础时候，相沿着扫数信息通讯聚积和所格外字化开垦及系统。这些计议曾得到八项诺贝尔奖、两项图灵奖、三项“日本国外奖”以及大批国度科学与工程奖项。

对于阿尔卡特-朗讯来说，诺基亚亦然最好并购方，其时爱立信正在搞计谋减轻，将核心聚焦于无线通讯，对阿尔卡特-朗讯的固网、IP路由、光通讯不感风趣。而华为受阻于政事壁垒，更没可能收购这家主要商场在西洋的法国企业。

到了2016年，诺基亚以换股花样（每股阿尔卡特-朗讯股票换0.55股诺基亚新发股票）将阿尔卡特-朗讯收入囊中，来去边界达156亿欧元。

在此之前诺基亚还以25亿欧元的价钱把HERE舆图出售给了良马、奥迪和戴姆勒伙同组建的财团，为并购阿尔卡特-朗讯之后的整合准备弹药。

诺基亚由此成为环球第二大电信开垦商，亦然西洋唯独一家涵盖5G聚积全元素，包括无线电、核心网、云、照管、自动化等端到端居品组合的开垦商。

诺基亚也有不少5G专利，阐发欧洲电信要领化协会数据，终了2026年，诺基亚领有7287项5G要领必要专利，仅次于华为、高通和LG。

是以诺基亚一语气多年吃到了5G确立的红利，比如在巅峰期的2022年，诺基亚营收249亿欧元，净利润为42.6亿欧元（按当年汇率约合东说念主民币314亿元）。

值得一提的是，除了靠电信业务收货外，诺基亚还沉默向全寰宇收取专利费，以至被称为“专利流氓”。

当年30多年诺基亚在研发的干涉至少得有上万亿东说念主民币，在2G-5G通讯边界都有相配多专利积存，再加上对贝尔实验室的整合，让许多科技企业很难绕开诺基亚的专利。

诺基亚早年告状苹果，拿到每年坐收1亿欧元的专利费；后告状三星，每年进账2亿欧元；OPPO、vivo、祈望、华硕等也都被诺基亚告状过。

以至车企也难逃诺基亚的告状，因为汽车越智能，联网就越多，就越需要通讯时候，也就碰到诺基亚了。2019年诺基亚告状飞驰，使飞驰被动每辆车向诺基亚支付15好意思元的4G专利许可费；客岁诺基亚还告状了祯祥，提取每车49元的专利费。

2020-2025 年期间，诺基亚只靠专利收费就能为企业每年孝敬6-12 亿欧元营业利润，占集团可比营业利润的30%以上，是相沿诺基亚计谋转型的核心现款流开端。

这几年，5G确立的岑岭期已过，诺基亚事迹显豁下跌，客岁其营收为‌198.9亿欧元，净利润6.5亿欧元（约合52亿元东说念主民币）。

客岁诺基亚净利润低还有一个伏击原因即是重组Infinera付出了一些资本——它在2024年6月以23亿好意思元的价钱收购了光通讯开垦制造商Infinera。

诺基亚从这笔来去中又得到了磷化铟集成、半导体等光通讯核心时候的拼图，使其成为环球第二大光聚积开垦供应商。

归来

在向AI时期进发的企业中，诺基亚不算超越，也并不防护，它还面对着相配大的挑战——原有迁移通讯业务在萎缩，而光通讯竞争浓烈且前路不细目性太大。

但这么一家“陨落不死”的企业仍在不休“折腾”，还能拿到AI赛场的入场券，这种“进化的力量”本人就让东说念主尊敬。

扫数诺基亚的历史长达160多年，从领先的造纸，再到化工、橡胶，从电缆、制药到自然气、石油、军事……直到1960年以后才开动战争奢靡电子，其间无数次层峦迭嶂的危险，促使其不休转型和修起。

诺基亚给咱们带来了一个伏击的买卖念念考：企业像东说念主相通也有柴米油盐，再顽强的巨头也有难以克服的局限性，终将会雕残，而科技新贵绝大多数也会在数年内失去光耀，当这些发生时，一个组织还能否有弥散的智商和信念跟当年紧闭告别，然后免强起一家仍有活力的新公司。

正如咱们所讲的，诺基亚在转型历程中屡次出现了“天主关了一扇门后又开了一扇窗”的情形kaiyun中国官方网站，但问题是，当那扇窗掀开的时候，咱们还坐在牌桌上吗？